May Việt Tiến và bài toán thoát bẫy gia công: Hướng đi nào cho VGG?

Chiến lược phát triển của May Việt Tiến đang đứng trước bước ngoặt quan trọng khi doanh nghiệp nỗ lực chuyển dịch từ gia công thuần túy sang cung cấp dịch vụ giá trị cao để bền vững.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của Tổng CTCP May Việt Tiến (VGG), một câu hỏi mang tính chất “thức tỉnh” đã được đặt ra: “Việt Tiến có làm may mãi được không?”. Đây không đơn thuần là một câu hỏi về nghề nghiệp, mà là một bài toán chiến lược về sự sinh tồn của một “cánh chim đầu đàn” trong ngành dệt may Việt Nam trước làn sóng cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ mới và sự thay đổi của chuỗi cung ứng toàn cầu.

Hiện đại hóa sản xuất: Không thể dừng lại ở mức “vài chục tỷ”

Ông Bùi Xuân Khu, Nguyên Thứ trưởng Thường trực Bộ Công Thương, đồng thời là nguyên Tổng Giám đốc Việt Tiến, đã thẳng thắn nhìn nhận rằng dù nhu cầu may mặc sẽ luôn tồn tại trong hàng trăm năm tới, nhưng cách làm cũ sẽ không còn đem lại vị thế dẫn đầu. Theo ông, việc đầu tư nhỏ giọt vài chục tỷ đồng mỗi năm là không đủ để tạo ra sự đột phá.

Để thực sự bứt phá, Việt Tiến cần một chiến lược đầu tư quy mô lớn, tập trung vào ba trụ cột chính:

• Tự động hóa và Robot hóa: Thay thế các công đoạn thủ công bằng công nghệ hiện đại để tối ưu năng suất và giảm sai sót.
• Tận dụng nguồn lực ngoại: Khai thác tối đa sự hỗ trợ từ cổ đông chiến lược South Island về quản trị và công nghệ quốc tế.
• Đa dạng hóa kênh phân phối: Không chỉ dựa vào xuất khẩu, doanh nghiệp cần chiếm lĩnh thị trường nội địa thông qua việc mở rộng bán lẻ và đẩy mạnh thương mại điện tử (E-commerce).

Logistics thời trang: “Đại dương xanh” cho giá trị gia tăng

Một góc nhìn sắc sảo khác được đưa ra bởi ông Lê Tiến Trường, Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Dệt May Việt Nam (Vinatex). Ông Trường cho rằng nếu chỉ nhìn lên phía trên (thiết kế, thương hiệu) thì con đường quá dài, còn nhìn xuống phía dưới (phụ liệu như cúc, khóa, vải) thì cạnh tranh quá gay gắt. Giải pháp nằm ở “phần giữa” của chuỗi giá trị.

Việt Tiến đang định hướng xây dựng các trung tâm lợi nhuận mới, trọng tâm là dịch vụ logistics cho ngành thời trang. Với lợi thế về quy mô và mạng lưới khách hàng toàn cầu, việc tham gia sâu vào khâu điều phối nguyên phụ liệu và phân phối hàng hóa quốc tế sẽ giúp VGG thoát khỏi sự phụ thuộc vào gia công (CMT) và tiến tới các mô hình giá trị cao hơn như FOB hay ODM.

Về phương diện tài chính, đại diện Vinatex nhận định cổ phiếu VGG đang ở vùng giá “rẻ”. Với thị giá quanh 42.000 đồng/cp, thấp hơn đáng kể so với giá trị sổ sách 55.000 đồng/cp, đây có thể là cơ hội cho những nhà đầu tư tin tưởng vào chiến lược chuyển đổi của doanh nghiệp.

Rào cản từ cơ chế quản lý vốn Nhà nước

Tuy nhiên, lộ trình đổi mới của Việt Tiến không trải đầy hoa hồng. Chủ tịch Vũ Đức Giang đã chỉ ra một thách thức cốt lõi: Cơ cấu cổ đông Nhà nước nắm giữ 30.4% vốn. Trong khi các doanh nghiệp tư nhân hoặc FDI có thể ra quyết định đầu tư chỉ trong “một nốt nhạc”, thì Việt Tiến phải vận hành trong một khung pháp lý chặt chẽ.

Mọi quyết định từ đầu tư, tổ chức sản xuất đến tài chính đều phải tuân thủ nghiêm ngặt quy trình quản lý vốn Nhà nước, chịu sự thanh tra, kiểm toán khắt khe. Sự thận trọng này, dù giúp đảm bảo an toàn, nhưng vô tình tạo ra độ trễ trong việc phản ứng với những biến động nhanh chóng của thị trường thời trang toàn cầu.

Kế hoạch tái cấu trúc và tầm nhìn dài hạn

Để giải quyết bài toán nguồn vốn hạn hẹp và áp lực cơ chế, Việt Tiến đang triển khai một chiến dịch tái cấu trúc toàn diện:

1. Rà soát danh mục đầu tư: Kiên quyết thoái vốn tại các đơn vị kém hiệu quả để tập trung nguồn lực cho các dự án trọng điểm.
2. Chuyển đổi công năng tài sản: Nghiên cứu thay đổi mục đích sử dụng một số quỹ đất, tài sản để nâng cao hiệu quả khai thác kinh tế.
3. Tối ưu hóa liên doanh: Tái cấu trúc các dự án liên kết để dòng vốn vận hành linh hoạt hơn.

Góc nhìn chuyên gia: Việc Việt Tiến dám đặt câu hỏi “có làm may mãi được không?” cho thấy tư duy quản trị đã thay đổi. Trong bối cảnh ngành dệt may đang bị đe dọa bởi thời trang nhanh (Fast Fashion) và bền vững (Sustainable Fashion), việc chuyển dịch sang Logistics thời trang là một bước đi thông minh, tận dụng thế mạnh sẵn có để tạo ra rào cản cạnh tranh mới.

Nhận tin mới nhất

Đăng ký để không bỏ lỡ tin nổi bật mỗi ngày.

Đăng ký

Liệu sự thận trọng của vốn Nhà nước sẽ là “phanh hãm” hay là “điểm tựa an toàn” cho Việt Tiến trong cuộc đua chuyển đổi này? Câu trả lời sẽ nằm ở kết quả thực thi của Ban điều hành trong những năm tới.

Bạn đánh giá thế nào về tiềm năng của cổ phiếu VGG trong giai đoạn tái cấu trúc này? Hãy chia sẻ ý kiến của bạn ở phần bình luận bên dưới!

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Chiến lược chuyển dịch mới của May Việt Tiến là gì?Việt Tiến chuyển từ mô hình gia công thuần túy sang cung cấp dịch vụ giá trị cao, trọng tâm là phát triển logistics cho ngành thời trang, hiện đại hóa sản xuất bằng robot và đẩy mạnh bán lẻ nội địa/online.

Tại sao vốn Nhà nước lại là thách thức đối với VGG?Vì nắm giữ 30.4% vốn, Việt Tiến phải tuân thủ chặt chẽ quy định quản lý vốn Nhà nước, khiến quy trình ra quyết định đầu tư và vận hành chậm hơn, thiếu linh hoạt hơn so với doanh nghiệp tư nhân hoặc FDI.

Đánh giá về giá trị cổ phiếu VGG hiện nay?Theo đại diện Vinatex, cổ phiếu VGG hiện đang rẻ khi giao dịch quanh mức 42.000 đồng/cp, thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách là 55.000 đồng/cp.

Câu hỏi thường gặp

Chiến lược chuyển dịch mới của May Việt Tiến là gì?

Việt Tiến chuyển từ mô hình gia công thuần túy sang cung cấp dịch vụ giá trị cao, trọng tâm là phát triển logistics cho ngành thời trang, hiện đại hóa sản xuất bằng robot và đẩy mạnh bán lẻ nội địa/online.

Tại sao vốn Nhà nước lại là thách thức đối với VGG?

Vì nắm giữ 30.4% vốn, Việt Tiến phải tuân thủ chặt chẽ quy định quản lý vốn Nhà nước, khiến quy trình ra quyết định đầu tư và vận hành chậm hơn, thiếu linh hoạt hơn so với doanh nghiệp tư nhân hoặc FDI.

Đánh giá về giá trị cổ phiếu VGG hiện nay?

Theo đại diện Vinatex, cổ phiếu VGG hiện đang rẻ khi giao dịch quanh mức 42.000 đồng/cp, thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách là 55.000 đồng/cp.